Cổ phiếu của Applied Materials (AMAT) đã tăng gần gấp ba lần trong năm qua, đạt mức tăng 193% trong khi S&P 500 chỉ ghi nhận mức tăng 21%. Sự tăng vọt này đến từ những đơn hàng mà công ty không thể giao hàng đủ nhanh, cho thấy nhu cầu cao trong ngành công nghiệp bán dẫn.
Trong vòng 12 tháng qua, doanh thu của Applied Materials chỉ tăng 3.3%, một con số không tương xứng với mức tăng của cổ phiếu. Doanh thu này đạt khoảng 29.02 tỷ USD, và mặc dù tăng trưởng 3.3% là một sự cải thiện so với mức trung bình 2.9% trong ba năm qua, nó không thể lý giải cho sự tăng trưởng mạnh mẽ của cổ phiếu. Thực tế, mức tăng trưởng doanh thu này chủ yếu đến từ một chuỗi cung ứng đang trong quá trình xây dựng, chứ không phải từ nhu cầu thực tế.
Trong quý gần nhất, công ty đã báo cáo doanh thu kỷ lục đạt 7.91 tỷ USD, tăng 11% so với cùng kỳ năm trước. Dự báo doanh thu cho quý tài chính Q3 năm 2026 được ước tính vào khoảng 8.95 tỷ USD, với biên độ dao động khoảng 500 triệu USD, tương đương với mức tăng gần 23% so với năm trước.
Một yếu tố quan trọng trong sự tăng trưởng này là không gian sạch (clean room space), nơi mà công ty đang theo dõi hơn 100 dự án nhà máy trên toàn cầu. Trong quý tài chính Q2 năm 2026, ban lãnh đạo đã chỉ ra rằng không gian sạch là yếu tố quyết định tốc độ đầu tư trong ngành công nghiệp. Khi các khách hàng tái phân bổ hoặc tạo ra không gian mới, Applied Materials đang thấy gia tăng yêu cầu về thiết bị trong năm 2026.
Công ty cũng đã gần như tăng gấp đôi công suất sản xuất của mình, với các mở rộng tại Mỹ và châu Âu, cùng với một trung tâm sản xuất mới tại Singapore. Theo cam kết của ban lãnh đạo, họ dự kiến sẽ có hơn 30% tăng trưởng trong lĩnh vực thiết bị bán dẫn trong năm 2026, mặc dù một nhà phân tích cho rằng con số này có thể lên tới hơn 40%. Tuy nhiên, điều giữ con số này ở mức thấp hơn là khả năng giao hàng thay vì số lượng đơn hàng.
Applied Materials khẳng định rằng nhu cầu trong ngành sẽ chủ yếu đến từ các công nghệ tiên tiến như foundry logic, DRAM và đóng gói tiên tiến, dự kiến sẽ chiếm hơn 80% mức tăng trưởng hàng năm trong chi tiêu cho thiết bị fab wafer trong năm 2026, với một bức tranh tương tự cho năm 2027. Cả hai năm này đều phụ thuộc vào một chủ đề chi tiêu: khả năng AI.
Mặc dù cổ phiếu đã tăng mạnh, nhưng mức tăng trưởng này không đồng đều giữa các công ty sản xuất thiết bị chip. Cổ phiếu của Texas Instruments (TXN) chỉ tăng 47% trong cùng khoảng thời gian, trong khi Microchip Technology (MCHP) tăng 26.5% và PXLW giảm 30%. Đối thủ cạnh tranh LRCX cũng ghi nhận mức tăng 211.5%.
Cổ phiếu AMAT đã đạt mức cao nhất trong 52 tuần là 723 USD, tương đương với mức tăng khoảng 287% trong năm, nhưng đã giảm khoảng 24% xuống còn 548.15 USD, dẫn đến mức tăng 193% hiện tại. Mặc dù sự điều chỉnh này là đáng kể, nhưng nó không phải là điều độc nhất xảy ra với Applied Materials.
Vào ngày 13 tháng 8 năm 2026, AMAT sẽ công bố kết quả tài chính quý 3. Điều quan trọng không chỉ là doanh thu có nằm trong khoảng 8.95 tỷ USD hay không, mà còn là mức tăng trưởng trong lĩnh vực thiết bị trong năm 2026 có duy trì trên 30% hay không, vì con số này là yếu tố chính cho sự điều chỉnh giá cổ phiếu.
Tóm lại, Applied Materials không phải là một doanh nghiệp kém, nhưng sự tăng trưởng của nó phụ thuộc vào một chu kỳ chi tiêu đang đến đúng thời hạn, mà công ty không kiểm soát được. Danh mục đầu tư Trefis High Quality đã phân bổ rủi ro về thời gian này qua các doanh nghiệp có dòng tiền không phụ thuộc hoàn toàn vào cùng một chu kỳ xây dựng nhà máy.
TH (phapluatxahoi.kinhtedothi.vn)
