Samsung và SK Hynix đối mặt với thách thức từ 'Korea Discount'

Samsung Electronics và SK Hynix đang hưởng lợi từ cơn sốt trí tuệ nhân tạo (AI) trong ngành bộ nhớ, với kế hoạch hoàn trả cổ đông lên tới 130 triệu USD trong năm nay. Tuy nhiên, điều này được cho là vẫn chưa đủ để giải quyết tình trạng 'Korea Discount' kéo dài trên thị trường chứng khoán Hàn Quốc.

Theo báo cáo của Reuters, mặc dù các nhà đầu tư hoan nghênh kế hoạch hoàn trả này, nhưng họ cũng chỉ ra rằng cần có nhiều thay đổi hơn nữa để thu hẹp khoảng cách định giá trên thị trường. Hiện tại, Samsung và SK Hynix chiếm gần một nửa giá trị vốn hóa thị trường của chỉ số KOSPI, nhưng chỉ số này vẫn thấp hơn 26% so với mức cao nhất mọi thời đại đạt được vào tháng 6.

Cơn sốt AI đã giúp hai công ty này tích lũy một lượng tiền mặt lớn, với tổng kế hoạch hoàn trả cổ đông vượt 130 triệu USD (khoảng 970 triệu USD). Tuy nhiên, theo phân tích của giới chuyên môn, việc hoàn trả này không đủ để loại bỏ 'Korea Discount' trong thời gian ngắn. Clarence Lee, một nhà phân tích tại T. Rowe Price, cho biết: "Chúng ta cần sự tham gia liên tục từ nhiều công ty khác để có thể thay đổi tình hình này."

Mặc dù thị trường chứng khoán Hàn Quốc đã tăng 67% trong năm nay nhờ vào kỳ vọng lợi nhuận doanh nghiệp gia tăng, nhưng theo Goldman Sachs, tỷ lệ giá trên lợi nhuận (P/E) dự kiến cho KOSPI vào năm 2027 chỉ là 4.3 lần, thấp hơn nhiều so với mức 11 lần của chỉ số châu Á - Thái Bình Dương.

Sammy Suzuki, người đứng đầu bộ phận cổ phiếu thị trường mới nổi tại AllianceBernstein, cũng nhấn mạnh rằng việc hoàn trả lớn từ Samsung và SK Hynix chỉ phản ánh một chu kỳ bộ nhớ đặc biệt và không phải là một sự thay đổi căn bản trong triết lý hoàn trả vốn của các công ty này.

Một trong những vấn đề chính mà Samsung đang phải đối mặt là cấu trúc quản trị của mình, được coi là 'gót chân Achilles'. Năm nay, công ty này dự kiến hoàn trả từ 90 triệu đến 110 triệu USD, với khoảng 30 triệu USD sẽ được phân phối dưới hình thức cổ tức trong quý này. Các phương án còn lại sẽ được xác định vào tháng 1 năm sau.

Kim Kyu-sik, một nhà quản lý danh mục đầu tư tại quỹ đầu tư Vista Global Asset Management, đã chỉ trích việc không có cam kết rõ ràng về việc mua lại cổ phiếu của Samsung, coi đây là một "tín hiệu tiêu cực". Điều này có thể ảnh hưởng đến tỷ lệ sở hữu của các cổ đông lớn như Samsung Life và Samsung Fire, cũng như quyền lực của gia đình sáng lập.

Samsung đã khẳng định rằng chính sách hoàn trả cổ đông của họ sẽ được thực hiện với lợi ích của cổ đông làm trung tâm, và việc bán cổ phần của các công ty tài chính không phải là yếu tố quyết định. Họ cũng nhấn mạnh rằng họ sẽ thực hiện chính sách hoàn trả bao gồm cổ tức và mua lại cổ phiếu.

Tuy nhiên, điều quan trọng là các công ty khác cũng cần tham gia vào quá trình này. Theo dữ liệu từ Sở giao dịch chứng khoán Hàn Quốc, tổng số tiền mà các công ty trong nước đã công bố cho các chương trình mua lại cổ phiếu trong năm nay đã lên tới 39 triệu USD, vượt qua tổng số tiền của hai năm 2024 và 2025.

Eping Liao, một nhà quản lý danh mục đầu tư tại Templeton Global Investments, cho biết: "Các công ty giờ đây cần phải thực hiện kế hoạch tăng giá trị của riêng mình, chuyển từ giai đoạn cải cách chính sách sang giai đoạn thực hiện."

TH (phapluatxahoi.kinhtedothi.vn)