Cổ phiếu của Adobe đang rẻ, nhà đầu tư có nên mua vào?

Cổ phiếu của Adobe đã giảm 35% trong năm 2026, và điều này đã khiến nhiều nhà đầu tư đặt câu hỏi về khả năng cạnh tranh của công ty trong bối cảnh công nghệ trí tuệ nhân tạo (AI) đang phát triển mạnh mẽ. Mặc dù cổ phiếu hiện tại có vẻ rẻ, nhưng không chắc rằng đây là một lựa chọn hấp dẫn cho những ai đang tìm kiếm cơ hội đầu tư.

Thách thức từ mô hình giá và AI

Theo phân tích từ Ngân hàng Mỹ, cổ phiếu của Adobe đang đối mặt với nhiều thách thức trong việc thuyết phục các nhà đầu tư về mô hình giá và các sản phẩm AI của mình. Tal Liani, nhà phân tích của ngân hàng này, đã đặt mức xếp hạng dưới mức trung bình cho cổ phiếu Adobe với mục tiêu giá 190 USD. Ông cho rằng, trong khi công ty có khả năng giữ chân những người dùng cần các công cụ thiết kế cụ thể của Adobe, họ có thể mất một lượng lớn người dùng thỉnh thoảng sang các giải pháp AI giá rẻ hơn.

Đánh giá về giá trị cổ phiếu

Hiện tại, cổ phiếu của Adobe đang giao dịch ở mức 8 lần dòng tiền tự do ước tính cho năm tài chính 2027, điều này được coi là hấp dẫn. Tuy nhiên, Liani cho rằng công ty đang gặp khó khăn cơ bản và sẽ gặp khó khăn trong việc chuyển đổi các sản phẩm AI của mình thành doanh thu định kỳ hàng năm có ý nghĩa. Ông dự đoán tốc độ tăng trưởng của Adobe sẽ giảm từ 10,5% trong năm 2025 xuống còn 8,8% trong năm tài chính 2027.

Những tín hiệu tích cực từ doanh thu

Mặc dù có những lo ngại, Ishan Majumdar, một nhà phân tích khác, cho rằng các số liệu gần đây của Adobe là “khích lệ”. Ông chỉ ra rằng công ty đã đạt doanh thu kỷ lục 6,62 tỷ USD trong quý tài chính thứ hai năm 2026, cùng với doanh thu định kỳ hàng năm liên quan đến AI đã vượt qua 500 triệu USD. Majumdar cho rằng giá trị của Adobe không chỉ nằm ở công cụ AI mà còn ở việc AI được tích hợp trong các quy trình làm việc của doanh nghiệp thông qua các dịch vụ như Creative Cloud, Acrobat và Digital Experience.

Các yếu tố cần theo dõi trong tương lai

Nhà đầu tư đang chờ đợi xem liệu mô hình “freemium” của Adobe có thể chuyển đổi thành tăng trưởng bền vững cho số lượng người dùng trả phí hay không. Công ty đang xây dựng một cơ sở người dùng có quyền truy cập vào các công cụ AI miễn phí ban đầu, trước khi áp dụng các giới hạn sử dụng nhằm chuyển đổi họ thành người dùng trả phí. Tuy nhiên, thời gian tới sẽ phụ thuộc vào khả năng của Adobe trong việc thực hiện chuyển đổi và định giá, cũng như cách công ty giải quyết tình hình lãnh đạo của mình, khi CEO Shantanu Narayen đã thông báo kế hoạch từ chức.

Nhìn chung, trong khi cổ phiếu của Adobe có vẻ hấp dẫn về mặt giá cả, các nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ lưỡng trước khi quyết định đầu tư, đặc biệt là trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng tăng từ các giải pháp AI giá rẻ hơn.

TH (phapluatxahoi.kinhtedothi.vn)