Trong suốt thời gian đầu tư của mình, tôi đã chứng kiến bốn đỉnh cao lớn của giá cổ phiếu Tập đoàn Ngân hàng Lloyds (LSE: LLOY). Hai đỉnh cao đầu tiên xảy ra trong thời kỳ bong bóng thị trường chứng khoán vào cuối những năm 1990, với giá cổ phiếu tăng vọt vào mùa xuân năm 1998 và 1999. Khi bong bóng dotcom vỡ, giá cổ phiếu đã lao dốc và cổ phiếu của Lloyds cũng không ngoại lệ.
Sau khi phục hồi đến mùa xuân năm 2002, cổ phiếu Lloyds lại giảm mạnh. Cuối cùng, sau khi đạt đỉnh vào mùa xuân năm 2007, cổ phiếu đã sụp đổ một cách thảm hại. Có điều gì đó đặc biệt về giá cổ phiếu Lloyds và những cú sập vào mùa xuân, tôi tự hỏi.
Bắt đầu mới?
Từ năm 2007 đến 2020, việc sở hữu cổ phần của ngân hàng Lloyds trở nên rất rủi ro. Giá cổ phiếu trong giai đoạn này rất biến động, khiến cho các nhà đầu tư dài hạn khó có thể đạt được lợi nhuận ổn định.
Trong cuộc khủng hoảng Covid-19 năm 2020/21, giá cổ phiếu của Lloyds đã giảm xuống mức thấp nhất là 23.59p vào tháng 9 năm 2020, khi chủ nghĩa tư bản gặp khó khăn dưới tác động của đại dịch. Thay vì mua cổ phiếu trong thời điểm khó khăn đó, gia đình tôi đã mua cổ phiếu Lloyds vào giữa năm 2022 với giá 43.5p mỗi cổ phiếu.
Sau nhiều lần hồi phục không thành công cho các cổ đông, có vẻ như cổ phiếu đã bước vào một thời kỳ mới, ít biến động hơn. Hiện tại, giá cổ phiếu đang ở mức 105.43p, định giá doanh nghiệp này ở mức 61.4 tỷ bảng Anh. Dù vậy, cổ phiếu vẫn có sự biến động, ví dụ như từ mức thấp nhất trong 52 tuần là 72.85p vào ngày 2 tháng 7 năm 2025 đến mức cao nhất trong 52 tuần là 114.6p vào ngày 4 tháng 2 năm 2026.
Doanh nghiệp nhàm chán?
Đối với cổ phần của gia đình tôi, giá trị đã tăng 142.4% trong bốn năm. Đây là một mức lợi nhuận xuất sắc từ một cổ phiếu mà tôi từng coi là "nhàm chán" và thuộc về nền kinh tế cũ.
Tuy nhiên, câu chuyện của chúng tôi chưa kết thúc, vì chúng tôi đã tái đầu tư cổ tức vào việc mua thêm cổ phiếu Lloyds. Điều này đã thúc đẩy đáng kể lợi nhuận hiện tại và tương lai của chúng tôi.
Mặc dù vậy, tôi dự đoán rằng lợi nhuận hàng năm từ cổ phiếu Lloyds sẽ ở mức khiêm tốn trong tương lai. Giá cổ phiếu tăng đã làm giảm lợi suất cổ tức xuống còn 3.5% mỗi năm. Mặc dù đây là một con số khá tốt, nhưng không cao hơn nhiều so với lợi suất tiền mặt hàng năm 3.1% từ chỉ số FTSE 100.
Hơn nữa, cổ phiếu hiện đang được định giá ở mức 13.7 lần thu nhập, mang lại lợi suất thu nhập là 7.3% mỗi năm. Do đó, cổ tức được chi trả được bảo vệ 2.1 lần bởi thu nhập lịch sử. Điều này cho thấy rằng Lloyds có thể tiếp tục nâng cao phân phối tiền mặt trong nhiều năm tới.
Tóm lại, giá cổ phiếu Lloyds đã tăng 38% trong một năm và 127.4% trong năm năm, không tính cổ tức. Tuy nhiên, tôi không kỳ vọng vào những mức lợi nhuận rực rỡ như vậy trong nửa thập kỷ tới.
Chắc chắn sẽ có những khó khăn phía trước cho Lloyds, cổ phiếu của họ và các cổ đông. Là nhà cho vay thế chấp lớn nhất tại Vương quốc Anh, tập đoàn này đang chịu ảnh hưởng nặng nề từ thị trường bất động sản — điều đã suy yếu trong 12 tháng qua. Ngoài ra, cuộc khủng hoảng chi phí sinh hoạt vẫn tiếp diễn, với các khoản nợ xấu và tổn thất cho vay dự kiến sẽ gia tăng khi thu nhập thực tế của hộ gia đình giảm.
TH (phapluatxahoi.kinhtedothi.vn)
