Trở lại vào năm 2022, đã có sự gia tăng đáng kể trong việc các quỹ đầu tư tư nhân mua lại các công ty bảo hiểm. Những công ty này thường thu thập được một lượng lớn tiền phí bảo hiểm nhưng có thể không cần phải chi trả các quyền lợi trong nhiều năm. Sự quan tâm của quỹ đầu tư tư nhân đối với các công ty bảo hiểm bắt đầu mạnh mẽ từ năm 2009, sau cuộc khủng hoảng tài chính lớn, và tiếp tục gia tăng trong những năm đầu của thập kỷ 2020.
Các công ty bảo hiểm truyền thống thường đầu tư vào trái phiếu doanh nghiệp và trái phiếu chính phủ, trong khi các quỹ đầu tư tư nhân lại tìm kiếm lợi nhuận cao hơn bằng cách đầu tư vào các khoản vay rủi ro. Họ không bị ràng buộc bởi các quy định tài chính nghiêm ngặt, cho phép họ thực hiện các khoản vay trực tiếp cho những công ty không đủ điều kiện nhận khoản vay từ ngân hàng. Hiện tại, các quỹ tín dụng tư nhân đang nắm giữ khoảng 3.000 tỷ USD trong các khoản vay rủi ro, chủ yếu là cho các công ty thuộc sở hữu của chính họ.
Trong thời gian qua, các khoản vay cho các công ty phần mềm đã trở thành nguồn thu chính cho các quỹ tín dụng tư nhân. Những công ty này thường tạo ra doanh thu định kỳ từ các dịch vụ đăng ký mà họ cung cấp, giúp họ có khả năng thanh toán các khoản vay lớn. Tuy nhiên, vào năm 2026, giá cổ phiếu của các công ty phần mềm đã giảm mạnh do áp lực từ các mô hình AI mới, điều này đặt ra nhiều nghi vấn về khả năng trả nợ của họ.
Các câu hỏi đang được đặt ra về tương lai của các trung tâm dữ liệu khổng lồ mà các quỹ tín dụng tư nhân đang tài trợ. Liệu những trung tâm này sẽ trở thành gánh nặng khi các công ty AI không còn nhu cầu sử dụng chúng? Liệu các mô hình AI giá rẻ từ Trung Quốc có thể chiếm lĩnh thị trường và khiến các công ty Mỹ phải chịu thiệt hại?
Nếu các khoản vay không được thanh toán, các công ty bảo hiểm thuộc sở hữu của quỹ đầu tư tư nhân sẽ phải đối mặt với những tổn thất lớn. Tỷ lệ vỡ nợ trên các khoản vay tư nhân có thể vượt quá 15%, dẫn đến tình trạng một số công ty bảo hiểm không thể chi trả các quyền lợi bảo hiểm đã hứa hẹn. Khi đó, các Ủy viên Bảo hiểm bang sẽ phải can thiệp bằng cách yêu cầu các công ty bảo hiểm còn lại trong bang đóng góp vào quỹ bảo lãnh đặc biệt để bù đắp cho các chính sách của công ty bảo hiểm đã phá sản.
Điều đáng lo ngại là các công ty bảo hiểm không liên quan đến quỹ đầu tư tư nhân sẽ phải gánh chịu hậu quả cho những quyết định rủi ro của các công ty khác. Điều này tạo ra một tình huống không công bằng, khi mà các quỹ đầu tư tư nhân có thể thoát khỏi trách nhiệm tài chính trong khi người nộp thuế lại phải chi trả cho những khoản lỗ này.
Cuối cùng, trong 44 bang, các khoản thanh toán này có thể được ghi nhận hoàn toàn trong vòng năm năm đối với thuế thu nhập từ phí bảo hiểm. Điều này có nghĩa là người nộp thuế sẽ phải đứng ra bảo vệ khi các công ty phần mềm và AI không thể trả nợ cho các quỹ tín dụng tư nhân. Như các tác giả của báo cáo đã chỉ ra, đây thực sự là một hệ thống xã hội hóa các khoản lỗ.
Với những diễn biến này, điều đáng theo dõi là liệu các công ty bảo hiểm có thể tìm ra cách để bảo vệ mình trước những rủi ro từ các khoản đầu tư rủi ro hay không. Các nhà đầu tư cũng cần thận trọng hơn khi xem xét các khoản đầu tư vào các công ty AI và phần mềm, đặc biệt khi thị trường đang có dấu hiệu bất ổn.
TH (phapluatxahoi.kinhtedothi.vn)
