Cổ phiếu Alibaba giảm mạnh khi nhà đầu tư nghi ngờ về chi tiêu cho AI

Cổ phiếu của gã khổng lồ công nghệ toàn cầu Alibaba đã giảm gần 9% tại Hong Kong vào thứ Hai, sau khi công ty công bố việc huy động 80 tỷ HKD (tương đương 10,2 tỷ USD) để đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI). Mặc dù Alibaba đã đưa ra đánh giá tích cực về kết quả kinh doanh quý 2, nhưng thị trường lại phản ứng tiêu cực, cho thấy sự không chắc chắn của nhà đầu tư về khả năng sinh lời từ khoản chi tiêu cho AI này.

Cụ thể, cổ phiếu Alibaba đóng cửa ở mức 112,10 HKD, thấp hơn mức giá 112,70 HKD mà công ty đã đặt ra cho đợt phát hành cổ phiếu này. Sự lo ngại của nhà đầu tư không chỉ dừng lại ở Alibaba mà còn lan rộng ra nhiều công ty công nghệ khác trong lĩnh vực AI. Chẳng hạn, cổ phiếu của Softbank cũng giảm gần 5% sau khi công ty này phát hành 6,3 tỷ USD trái phiếu, trong khi một báo cáo từ Financial Times cho biết mô hình AI mới nhất của Anthropic, Fable 5, đang gặp khó khăn trong việc thu hút người dùng do các công cụ rẻ hơn đang trở nên hấp dẫn hơn.

Bên cạnh đó, Chỉ số Chi tiêu Token LLM Silicon Data, một chỉ số tài chính theo dõi giá mà các công ty phải trả để truy cập các công cụ AI, đã ghi nhận một sự sụt giảm khác xuống còn 1,05 USD. Rich Privorotsky, người đứng đầu bộ phận giao dịch Delta One tại Goldman Sachs, cho biết chỉ số này đã giảm 40% kể từ cuối tháng 6. Ông cũng lưu ý rằng OpenAI đã công bố giảm giá cho mô hình mới nhất, ChatGPT 5.6, vào cuối tuần qua.

Đối với Alibaba, sự yếu kém của cổ phiếu diễn ra sau khi công ty công bố kết quả kinh doanh quý 2 không mấy khả quan vào ngày 20 tháng 8, với lợi nhuận ròng giảm 75% so với cùng kỳ năm trước và dòng tiền tự do âm 6,6 tỷ USD do các cam kết chi tiêu cho AI. Tính đến nay, cổ phiếu Alibaba đã giảm khoảng một phần năm trong năm 2026, nhưng vẫn nằm trong số sáu cổ phiếu lớn nhất tại Trung Quốc với vốn hóa thị trường khoảng 300 tỷ USD.

Trong thông báo kết quả, CEO của Alibaba, Eddie Wu, đã tự hào về “quý kinh doanh mạnh mẽ, nhờ vào việc thương mại hóa các khả năng AI toàn diện của chúng tôi” và khẳng định rằng điều này đã “đặt Alibaba vào vị trí ưu việt để nắm bắt sự tăng trưởng đáng kể của nhu cầu về AI và tính toán AI”. Tuy nhiên, thị trường lại không đánh giá cao kết quả này, với cổ phiếu Alibaba niêm yết tại Mỹ giảm 8,57% xuống còn 119,34 USD vào thứ Sáu. Trong giao dịch trước giờ mở cửa vào thứ Hai, cổ phiếu này tiếp tục giảm 3,47% xuống còn 115,20 USD.

Cùng với các nhà phát triển AI và các nhà cung cấp dịch vụ đám mây AI khác, Alibaba đã phải đối mặt với sự hoài nghi về tính bền vững của chi tiêu cho AI, một đặc điểm nổi bật trong giao dịch trên thị trường toàn cầu trong suốt mùa hè vừa qua. Nhà đầu tư nổi tiếng Michael Burry, người viết cột “Cassandra Unchained” trên nền tảng X, đã cho biết cách đây vài tháng ông đã bán hết cổ phiếu Alibaba để mua cổ phiếu của JD.com. Ông cho biết sẽ chỉ quay lại với cổ phiếu này nếu giá giảm một nửa so với hiện tại, vì “việc phát hành cổ phiếu đã trở thành mô hình mới của công ty”.

Một số quan sát viên đã đặt câu hỏi về logic đứng sau đợt phát hành cổ phiếu này, bởi chỉ cách đây không lâu, trong quý 2 năm 2026, Alibaba đã mua lại cổ phiếu trị giá 162 triệu USD và khi đó cổ phiếu đang giao dịch ở mức 173 HKD vào tháng 1, cho thấy rằng các giao dịch mua lại này diễn ra ở mức giá cao hơn nhiều.

TH (phapluatxahoi.kinhtedothi.vn)